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　　2016年新三板在线旅游14家企业中有11家营收过亿，占比达78.6%(注：截至2017年6月22日，住百家、海涛股份、翔川股份3家公司未能按时披露2016年年报，为便于分析，其营收数据采用2016年中报数据进行推算。)，其中营收在3-5亿元的企业数量最多，共有5家；其次是营收在5-10亿元的企业有3家；营收在10亿元以上和1-3亿元的企业分别有1家、2家；营收在1亿元以下的企业有3家。

　　数据来源：2016年年报(注：住百家、海涛股份、翔川股份2016年营收采用其中报数据进行推算。)

　　从细分行业看，2016年在线旅行社的营收均值排在首位，达到6.09亿元；其次是签证5.49亿元以及周边游5.13亿元；IT系统、景区门票、营销服务及机票的营收均值都在1-5亿元，1亿元以下的是短租住宿和定制游，这可能是由于短租住宿和定制游属于新兴、小众的市场，面向的主要是中高端消费群体，尽管客单价高，但是成交量相对比较低，因而整体营收规模较小。

　　最后来看每家企业的收入，2016年营业收入最高的5家企业分别为海涛股份(833216)、山水股份(833741)、百程旅游(836925)、一块去(837096)、景尚旅业(830944)，其中海涛股份、山水股份、景尚旅业3家企业都是在线旅行社(OTA)，百程旅游主要从事在线签证办理业务，一块去主打周边游业务。可以看出，不论是从细分行业营收均值，还是从在线旅游营收前五名的角度来看，在线旅行社、签证、周边游都是规模最大的，说明这三种细分行业提供的服务基本可以满足普通用户对于旅游消费的需求。另一方面，应当注意到，与携程、同程、途牛等行业领先企业相比，新三板在线旅游企业的营收规模较小，知名度上也存在较大差距。

　　注：截至2017年6月22日，海涛股份未能按时披露2016年年报，图表中标示数字以中报收入进行推算得出，下图同。

　　尽管现阶段新三板市场上的在线旅游企业营收规模较小，但是成长性良好。从营收增长率来看(为考察增长的连续性，此处采用2014-2016年的平均营收增长率进行分析。)，住百家以2565.8%的年均增长率排在首位，一块去以1019.7%排在第二位，也就是说，这两家企业的年均营收规模增长都在10倍以上，体现出海外短租和周边游的巨大市场潜力。

　　根据艾瑞咨询报告估算，国人在海外在线短租的潜在市场规模为240亿-300亿元；另据中经视野产业研究中心预测，2015年中国在线周边自助游市场呈现大幅增长，市场规模达到44.3亿元人民币，同比增长175.1%，2020年市场规模有望超过330亿元，年均增速约为50%。即在未来3-5年内，海外短租和周边游这两个细分市场仍将保持高速增长。

　　海外短租、周边游的兴起一方面说明了用户对差异化旅游服务的需求日益增加，旅游消费者已经不满足于传统的标准化服务，而是希望能够在当地获得更加深度的体验，民宿是一个很好的切入点；另一方面，对于没有时间长途旅行的人来说，利用周末和假期的时间在周边游玩则是一个不错的选项。

　　海外短租、周边游的兴起及高速发展本质上说明了用户对差异化旅游服务的需求日益增加，旅游消费者已经不满足于传统的标准化服务，而是希望能够在当地获得更加深度的体验，民宿是一个很好的切入点。对于没有时间长途旅行的人来说，周边游则是一个不错的选项。

　　以住百家为例，从其网站上可以看到，现有的房源从平价公寓到豪华别墅都可以覆盖到，另外还提供接送机、租车、导游等私人订制服务；不同于Airbnb只做线上预订、几乎不对房东的行为和房源状况负责，住百家引入了严格的品控和保障机制，对于房源的获取主要采用与房东直签的方式，除了对房源本身进行严格筛选外，也会将房东的社会信用记录以及社交账户信息纳入房源质控系统中。这种模式一方面给旅游消费者带来了较好的住宿体验，另一方面也使得公司的运营成本较高，前期投入周期长、金额大。

　　再来看一块去，这家公司的目标用户为白领和中高端家庭，提供景区门票、度假酒店以及周边游打包产品。除线上旅游电商业务以外，一块去还在线下进行布局，先后在海南、千岛湖、杭州、武汉、成都、山东、北京、上海等地设立全资/合资旅行社，形成了线上线下的协同效应。

盈利状况两极分化毛利率普遍偏低

　　盈利状况两极分化定制游等细分领域尚处市场开发阶段

　　在线旅游行业市场竞争激烈，企业大规模补贴烧钱，使得在线旅游行业内的绝大多数企业都处于亏损状态。目前公认的行业老大携程网在收购去哪儿一年后，2016年由盈利25.08亿元转为亏损14.31亿元；同样在纳斯达克上市的途牛则是一直深陷亏损的泥潭，且亏损额有持续扩大的趋势，2014年、2015年途牛分别亏损4.48亿元、14.59亿元，2016年这一数字更是“飙升”至24.27亿元。

　　新三板上在线旅游企业的盈利状况则是两极分化，以2014-2016年三年的时间尺度来看，5家持续盈利，6家持续亏损，其余3家扭亏为盈(对于未能按时披露2016年财报的3家公司，根据其历史数据进行预测，海涛股份、翔川股份盈利，住百家亏损)。值得注意的是，连续亏损的6家企业除百程旅游外均成立于2010年及之后，而连续盈利的5家企业有3家都成立于2010年之前。这在一定程度上说明在线旅游行业盈利周期较长，对企业的资金实力、产业链上下游的资源等方面有很高的要求。