鲁滨逊旅游网

　　依托于互联网，旅游消费者可以查询和预订旅游产品，也可以分享游记或进行旅游服务评价，这种形式区别于传统旅游产业门店销售的方式，被称为“在线旅游”，其核心价值在于提供旅游相关信息，以及实现预订服务的功能，这在本质上与传统旅游没有区别，只是通过网络使得服务更加便捷。

　　旅游消费需求持续增加行业保持平稳增长

　　在线旅游处于产业链中游包含四大类别

　　从产业链关系看，在线旅游处于产业链中游，其上游为旅游服务的供应商，包括航空公司、酒店、景区、租车公司等直接提供旅游产品的公司；下游为营销平台，如搜索引擎、社交网络、移动应用等。上游供应商可直接将产品销售给用户，也可以通过在线旅游企业及营销平台将产品间接销售给客户。

　　从类型上看，目前国内在线旅游企业主要有以下四种类型：

　　一是综合OTA，即提供包括酒店、机票、自由行、独家产品等一站式服务，如携程、同程；

　　二是媒体平台型，以去哪儿、飞猪、蚂蜂窝、穷游网等为代表，盈利模式是靠广告和成交佣金；其中，去哪儿、飞猪是旅游搜索引擎，蚂蜂窝、穷游网是UGC(User Generated Content，用户生产内容)型在线旅游网站；

　　三是垂直领域OTA，典型的是途牛网，主要制作独家旅游产品，定位鲜明、在细分领域有较大的用户粘性；

　　四是移动应用，如预订类的携程、去哪儿，工具类的航班管家，旅行游记攻略分享类的面包旅行等。

　　在线旅游增速远超旅游业渗透率持续增长

　　根据世界旅游组织(UNWTO， World Tourism Organization)发布的报告《2016年旅游业洞察(Tourism Highlights 2016)》，国际旅游业占全球商品和服务出口的7%，和2014年相比增长6%。旅游业已经成为全球第三大出口行业，仅次于石油和化学品，领先于食品和汽车。在很多发展中国家，旅游业甚至是出口最多的行业。

　　报告显示，2016年全球国际游客数量增长4.6%，达到11.86亿人，较2015年增加5200万人。此外，自2009年经济危机后，国际游客数量连续六年增长。

　　再来看国内旅游市场，据国家旅游局数据，2015年全年全国旅游业对GDP的直接贡献为3.32万亿元，占GDP总量的比重为4.9%；旅游业对GDP的综合贡献为7.34万亿元，占GDP总量的10.8%。全国国内旅游人数40亿次，收入3.42万亿元人民币，分别较上年同比增长10.5%和13.0%；出境游人数达到1.17亿人次，旅游花费1045亿美元，分别较上年同比增长9.0%和16.6%。

　　可以看出，国内游和国际游的旅游花费上升幅度都大于旅游人次的上升幅度，很大程度上说明了国内居民对旅游的需求不断增加；另一方面，旅游消费水平也有较为显著的提升，特别是出境游。

　　据艾瑞咨询数据，2016年中国在线旅游市场交易规模达5903.6亿元，增长率为33%，线上渗透率为12.0%，较去年同期提升1.3%。可以看出，在线旅游增长率远超旅游业整体增长率。

　　艾瑞分析报告指出，尽管当前在线旅游行业进入稳定发展阶段，行业增长速度开始放慢，但在线旅游行业整体增长速度仍高于中国旅游业总收入增长速度，线上渗透率将保持增长，预计2019年线上渗透率接近15%。结合前述内容，不论是国际市场还是国内市场，在线旅游整体呈现平稳较快发展态势，行业发展具备可持续性。

　　来源：艾瑞咨询《2017年中国在线旅游度假行业研究报告》

资本助力在线旅游行业并购整合

　　65家上市公司市值超过4000亿

　　旅游业的持续繁荣吸引资本不断进入，根据国家旅游局与申万宏源联合发布的《2016中国旅游上市企业发展报告》，优质的上市旅游企业标的十分稀缺，资本市场对旅游企业的追捧和投资热度都在逐年递增。

　　据报告称，目前，国内共有65家上市旅游企业，2016年的市值合计4063.19亿元，12年翻了13倍。其中，主板上市企业25家，市值合计2356.68亿元；中小板上市企业5家，市值合计355.33亿元；创业板上市企业2家，市值合计371.79亿元；新三板挂牌企业28家，市值合计488.53亿元；港交所上市企业5家，市值合计490.86亿元；海外上市(、Priceline、一嗨租车)，市值合计1260.71亿元。

　　注：板块名称后括号内数字表示企业数量，百分比表示各板块市值占比

　　来源：申万宏源证券，公司公告(市值以2017年5月2日收盘价为准)

　　行业集中度不断提高竞争形势仍不明朗

　　自1996年旅游电子商务网站出现后，以携程(CTRP.O)2003年在纳斯达克(NASDAQ)上市为标志，我国OTA(Online Travel Agent，在线旅行社)公司进入快速发展阶段，艺龙(LONG.O)、去哪儿(QUNR.O)、途牛(TOUR.O)随后也分别于2004年、2013年、2014年在纳斯达克上市。至此，在线旅游行业格局初步形成，但远未定型。

　　2014年4月，携程宣布投资超过2亿美元入股同程网，将成为同程网第二大股东；次日，途牛网亦宣布携程将在途牛IPO完成时以发行价收购途牛价值1500万美元的股份。

　　2015年，携程宣布与去哪儿合并，合并形式为百度出售去哪儿股份，然后持股携程，百度用45%去哪儿股权置换携程25%股权；此外，携程宣布投资4亿美元战略投资艺龙，持股比例为37.6%，系艺龙最大股东。